获得地产大鳄斥资30亿港元认购的徽商银行今日将登陆香港市场。根据徽商银行公告，该行将H股招股价定为3.53港元，接近当时招股价区间的最低下限3.47港元，若扣除若干开支等，徽商银行的全球发售所得净募集资金预计为85.57亿港元。
根据公告，徽商银行在香港公开发售2.61亿股，认购达28.19亿股股份，相比在港公开发售初步可认购的2.61亿股超出9.79倍。而国际配售部分获得约3倍的超额认购。
不过业内人士对其首日股价看法清淡，分析认为，徽商银行挂牌上市后，可能很难有惊喜表现，即便不会跌破发行价，涨幅空间也不会超过10%。此前，徽商银行以获得周大福、万科等认购而被资本市场密切关注，也有传闻指徽商银行也获得索罗斯下订单认购，但最终认购文件中未显示相关记录。
日前，重庆银行成为首只在香港上市的内地城商行，但是上市首日即破发，截至11月11日，重庆银行收报5.99港元，较上市股价6港元仍有微小差距。
上市前夕被指通过资本腾挪获利 影子银行体系曾暴涨17倍
除了重庆银行H股首日破发的阴影之外，在徽商银行上市前夕，曾有外媒发表文章质疑其通过资本腾挪获利。
根据外媒报道，过去的数十年时间里，徽商银行并未满足于银行最基本的放贷职能，而是逐渐成为银行间对商业承兑汇票进行贴现交易的中间人，商业承兑汇票是短期企业贷款的一种形式。徽商银行被指通过“出租”一些银行的指标空间，帮助另外一部分银行将贷款剥离出资产负债表，从中获利。
招股书显示，截至2010年12月31日，徽商银行券商及信托计划产品科目仅为1.25亿元，而到2011年12月31日，这一数据迅猛增至22.81亿元， 短短一年时间，翻了17倍。并且，这一爆发式的增长在2012年得到了延续，速度虽有放缓，仍然是相对于2011年翻了一番，截至2012年12月31日，该科目为50.88亿元。
而同业业务的规范预期也为其未来发展增加了不明朗之处。
11月10日有媒体透露，银监会内部人士指出，有关规范同业业务的管理办法（业内称之为9号文）接近成熟，有望近期推出。办法核心在界定和规范同业业务。比如，拟对同业资产进行一定比例的限制，加大计提拨备，进一步管理“非标”资产，买入返售《三方合作协议》或被叫停。即将推出的同业业务管理办法，是继银监会3月27日推出8号文之后，对银行“非标”资产的进一步管理。
翻阅徽商银行招股说明书发现，近两年来，徽商银行买入返售金融资产暴涨：从2011年53.17亿元上升至2012年年底的381.98亿元，暴增6倍；到2013年6月30日，该数据为922.81亿元，短短半年再猛增540亿元，增幅为142%。
有分析认为，同业业务的快速增长，在一定程度上绕开了贷款规模限制，可能规避利率管制，导致监管指标失真，这对于自身抗风险能力有限的城商行而言更加大了风险暴露。而同业业务风险的规范预期，也将对徽商银行的利润产生重大影响。
内银股隐忧犹存 野村指尚未见底
而机构投资者对于在港上市的内地银行股看法并未乐观。
野村证券昨日发布报告表示，内地银行板块目前尚未见底，目前关于利率市场化的讨论仍在继续，一旦实行可能将进一步影响银行息差，同时，网上金融产品以及私人信贷机构的出现，令银行间充满着竞争的氛围，野村证券认为，目前内地银行股仍旧存在不稳定的因素，只能有选择性地购买该板块的股份。
而第一上海分析师叶尚志也分析，今年以来流动性持续趋紧、监管层对理财产品等方面的严格监管、地方债问题的凸显，都让内地银行的发展产生不确定性。而十八届三中全会的即将召开，金改措施如利率市场化、放宽民营银行限制等，是否会对内地银行的盈利造成更大影响，也均为未知数。
汇业证券策略师岑智勇则认为不应该对徽商银行首日的交易价格有过多的期待，资料显示，徽商银行昨日的暗盘最高价也只有3.59港元，暗盘价收报3.57港元，相比招股价高1.1%。
此外，对于此次参股徽商银行的万科能否获得理想效果，业界也有颇多质疑。分析认为，此前持股银行的企业，虽以房地产业务为主，但早已是多元化经营的企业，而万科此前为纯粹的房地产企业，多元化投资选择银行，未来前景或令人担忧。而也有评论人士指出，地产金融互相渗透，在带来利益的同时也可能生发出各家复杂的新风险。
（责任编辑：宋雅静）
