（原标题：湖北自贸区总体方案已上报商务部）
湖北省商务厅昨（31日）透露，《中国（湖北）自由贸易试验区总体方案》已上报商务部。《方案》中提出，湖北自贸区建设涵括200多项改革试验任务，涉及省直单位、中央驻汉机构等50多家，以及武汉、宜昌、襄阳3市。
据媒体11月1日报道，根据国家要求，湖北自贸区申报总面积120平方公里，其中武汉70平方公里、宜昌28平方公里、襄阳22平方公里，每个片区不能拆分，有明确的边界闭合点。因此，武汉市的自贸区定在光谷，不再包括东西湖、阳逻等区域。
据湖北省商务厅人士介绍，湖北列入第三批自贸区试点后，湖北省委、省政府高度重视，加快推进。在《方案》起草过程中，先后召开多次专题会，赴上海、广东、福建学习经验，征求省内企业和专家意见。根据中央对湖北的要求，《方案》整体定位是：有序承接产业转移，建设一批战略性新兴产业和高技术产业基地，发挥湖北在实施中部崛起战略和推进长江经济带建设中的示范作用，实现贸易便利化、投资自由化、监管法治化，打造国际一流的营商环境。
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武汉中商：经营效率提升带动净利润大幅增加
毛利率提升带动净利润大幅增长。公司2016H1实现营业收入20.62亿元，同比降8.48%，归母净利润3384万元，同比增43.34%，扣非净利润3256万元，同比增77.83%。主要系毛利率提升与费用同比下降所致。报告期内，公司综合毛利率达21.65%，同比增长1.95个百分点，其中商业/租赁业务毛利率分别为18.70%/61.82%，同比增加6.02个/0.08个百分点。
公司销售费用/管理费用/财务费用分别为2192万元/31970万元/2088万元，同比减少22.70%/0.80%/9.54%；截止2016H1，公司连锁网点总数46家，其中现代百货店及购物中心9家，1家SHOPPINGMALL，36家超市大卖场。
直采比率提升，改善供应链效率。报告期内，公司新增直采基地4家，不断寻找直采源头，新增包括个护、家清、婴幼、食品等直采进口单品150个；上半年超市业务板块中，直采自营销售占超市销售总额12.12%，各工厂直供自营商品毛利同比增长21%。
考虑到公司能够利用工厂直供政策发挥产品优势，公司百货、超市、购物中心多业态共享物流配送与仓储，公司营运成本进一步降低，供应链效率得以提升。利用周边地铁建设，提升租赁收入。
公司武汉销品茂积极应对地铁打围建设，迅速招商补位，报告期内新增店铺13家，改装提升15家；公共区域新引进19家，改装提升17家，保证出租率99%以上。同时，公司加大餐饮、儿童体验类引进，引进武昌区独有的“小蝌蚪水上乐园”项目等；公司将部分商户改为租金方式，保证租金收益稳步提升。线上引流，线下消费，提升用户活跃度。
报告期内，公司自有APP平台线上用户累计达58.2万人，用户转化率23.25%。公司上半年举办包括“大牌私密会”、年中庆等会员活动，进一步提升用户活跃度。盈利预测与估值：公司2016-2018年EPS分别为0.26元、0.27元、0.33元，对应PE分别为53.14x、50.65x、41.43。
鄂武商A：毛利率稳步提升，财务费用率下降带来利润增长
公司3Q16单季度营收同增1.37%，净利润同增62.42%：公司2016年1-9月实现营收125.27亿，同比减少2.70%；归属于母公司净利润7.06亿，同比增长27.60%；毛利率同比增长1.17pp至22.49%，盈利能力有所增强。期间费用率较为稳定，销售管理费用率同比增长0.02pp至14.29%，财务费用率同比下降0.13pp至0.34%。
分季度来看，3Q16单季度实现营收39.39亿（+1.37%），归属于母公司净利润1.91亿（+62.42%），毛利率为22.05%（+0.24pp），销售管理费用率为14.98%（-0.95pp），财务费用率为0.25%（-0.32pp），同比均呈现明显改善。
减少量贩门店数量提质增效，推进梦时代广场筹备工作：为了提质增效，公司从2011年开始缓慢减少量贩门店数量，通过及时关闭亏损和经营不善的门店来保证门店质量，并提升整体经营的效率。百货方面，梦时代广场项目筹备有序推进，预计2019年开业后将贡献30亿/年规模收入；摩尔城综合实力递增，区域市场优势地位明显。
盈利预测及投资建议：预计公司16-18年EPS为1.56、1.78、2.03元，公司拥有湖北省内70万平自有物业资产丰厚，当前NAV/市值比约1.4，仍然行业中低估品种。公司是武汉国资委旗下三家商贸企业之一，武汉国企改革的步伐全国领先，公司资产丰厚、激励充分、业绩稳健增长的优质标的。当前股价对应16年12.2XPE。
人福医药：三季度业绩符合预期，判断2017年为海外业务拐点
公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现收入：87.76亿元，同比增26.60%，归母净利润6.23亿元，同比增41.21%，扣非后归母净利润3.90亿元，同比减5.12%。
三季度业绩符合预期，扣除EPIC及新增负债的影响，内生增速13.6%：公司前三季度扣非后归母净利润3.90亿元。根据三季报及半年报显示，5月30日-9月30日，EPICPHARMA产生净利润0.89亿元，并购费用-0.82亿元。报告期内，公司因收购EPICPHARMA、投资并购医院，负债增加较多，9月30日负债总额达138.12亿元，较年初增加48.42亿元，由此导致今年前三季度财务费用较去年同期增加0.84亿元。前三季度扣非后归母净利润3.90亿元，剔除EPICPHARMA净利润（0.89亿元）、并购费用（-0.82亿元）以及较去年同期新增财务费用（-0.84亿元）影响后，调整后扣非归母净利润为4.67亿元，与去年同期扣非后归母净利润4.11亿元相比，增长13.6%，符合公司内生增速在15%左右的预期。
EPICPHARMA业绩平稳，预计海外业务2017年出现业绩拐点。2016年5月31日-2016年9月30日实现收入2.48亿元，净利润0.89亿元，收入、利润保持平稳。人福普克方面，20亿粒软胶囊生产线2015年已通过FDA审核，根据人福普克官网显示，2017年二期生产线投产产能还将翻番。随着已获批品种布洛芬软胶囊2017年放量，以及ANDA品种的持续获批，外加羟考酮缓释片在未来大概率可以成功获批，预计，2017年将是公司海外业务的拐点。
增发进程符合预期，预计顺利的话将于明年初获批。8月31日晚公司发布公告，拟发行不超过157，657，657股A股股票，当代科技出资不超过28亿元以现金全额认购，锁定期三年，扣除发行费用后拟全部用于偿还银行贷款、偿还超短期融资券，发行价17.76元/股。目前，公司增发文件已经递交证监会，正在排队进程中，预计明年初获批概率较大。
盈利预测与投资建议。看好公司在制剂出口、医疗服务、麻药领域的布局。预计公司海外业务业绩2017年出现拐点，当前时点建议战略性布局人福医药。考虑增发对股本摊薄，不考虑专利挑战成功对业绩影响，预计16-18年归母净利润分别为8.37、11.68、14.98亿元，对应EPS分别为0.58、0.81、1.04元/股，同比增长28%、40%、28%。考虑到可比公司估值，给予公司2017年34倍PE，对应目标价27.54元/股。
