推动省属国有企业加快发展混合所有制经济，国有股权出让不设下限；计划到2020年混合所有制企业户数比重超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。
广东首批将推出省属国企54个招商项目，预期引入民间资本超1000亿元，涉及交通运输、建筑建材、冶金矿产、电力、旅游休闲、金融投资、医疗卫生等13个行业。
广东国资体量庞大，目前广东省拥有60家国有上市公司。同时，截至2013年12月底，广东全省国资监管企业资产总额达40729.69亿元，同比增长16.04%，首次突破4万亿元，居全国前三。
“十八大后，我首次到地方考察调研就选择广东，就是要在改革开放得风气之先的地方，回顾30年历程，进一步宣示把改革开放继续向前推进的决心。”3月6日，中共中央总书记习近平在十二届全国人大二次会议广东代表团的审议中的讲话，给广东的改革寄予厚望。
十八届三中全会之后，中国的国资改革成为国内外上下关注的热点。全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，要积极发展混合所有制经济。完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司，划转部分国有资本充实社会保障基金。完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提到百分之三十。
这些改革思路将给广东国企带来怎样的指导意义，广东国有资产改革将怎样步入深水区，其中又有哪些值得投资者掘金的地方？
2月19日，广东省新一轮国有企业改革的总动员会议——广东省国资国企改革发展工作会议召开，标志着广东国企改革转向实际操作阶段。新一轮国资改革的定调逐渐明晰，各地国资改革也随即启动。
聚光灯下的粤国资改革
在总动员会议召开后仅一周时间，2月27日广东省省属企业与民间资本对接会召开，广东省省委常委、常务副省长徐少华在会上明确要求，推动省属国有企业加快发展混合所有制经济，国有股权出让不设下限。计划到2020年混合所有制企业户数比重超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。
此次会议还透露，广东首批将推出省属国企54个招商项目，预期引入民间资本超1000亿元，涉及交通运输、建筑建材、冶金矿产、电力、旅游休闲、金融投资、医疗卫生等13个行业。
据了解，当前广东省《关于进一步深化国有企业改革的意见》征求意见稿近日也已修改完毕，具体到23家省属企业的《关于深化省属企业改革的实施方案》也已进入征求意见阶段，两份文件有望于今年上半年正式出台。
“到2020年，混合所有制企业户数比重要超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。其中，到2015年，全面完成国有企业公司制改造；到2017年，混合所有制企业户数比重超过60%。”广东省政府国有资产监督管理委员会主任吕业升说。
改革需求量巨大
风雷声动战鼓起，广东国资改革的大幕正在徐徐拉开。三十年前这里曾是改革的前线，三十年后，广东再次站上改革的潮头。
最新统计数据显示，广东2013年地区生产总值62163.97亿元，比上年增长8.5%，在全国31省市中排名第一位。不仅如此，广东国资体量庞大，目前广东省拥有60家国有上市公司。同时，截至2013年12月底，广东全省国资监管企业资产总额达40729.69亿元，同比增长16.04%，首次突破4万亿元，居全国前三。
巨大的国资体量也意味着巨大的改革需求，据了解，广东国企普遍盈利能力较低。来自广发证券的数据显示，2004年之后，在上市公司ROE普遍提升的大背景下，广东省国有上市公司的收益则在不断下降，2012年更是显著低于上市公司整体ROE。不过，从另一方面来说，国有上市公司数量多，意味着在改革的过程中有更多资产注入、重组的改革标的，也提供了丰富的壳资源。
但无论如何，广东国资改革必然是一场动及筋骨的大手术。而对于这一大动作，广东省政府早在2012年便已有初步策划。
2012年底，广东省政府出台的《关于进一步深化国有企业改革的意见》中，政府就把推动国企证券化、市场化和公众化列为广东国资改革的重点措施。
粤国资概念股近期飙升
广发证券认为，2014年可从两方面预测广东国企改革的核心投资逻辑：一方面是采用股权激励等方式对内提升效率，另一方面通过资产注入战略投资者等方式引入外部资源。
据2012年底广东省政府出台的《关于进一步深化国有企业改革的意见》，广东的国企改革核心思路将围绕提升省属企业资产证券化，促进同业整合以做大做强、在竞争性行业加快产权多元化如引进战略投资者以及在进行科技型企业股权激励试点几个方面展开。
事实上，广东目前已经有一些国有资产通过IPO、借壳上市等方式成功注入资产，实现证券化。典型案例包括粤传媒和广州发展完成整体上市，广钢与广日重组，广州药业及白云山A吸收合并等。机构预计，2014年诸如此类的案例还会大规模发生。
“广东国资改革将从企业内、外部的机制上做文章， 而改革根本则在于加快产权多元化步伐，同时对竞争性企业大力实行股份制改造。对外引入有品位的战略投资者，实现股权制衡，对内推动以增资扩股为主要形式的管理层和技术骨干持股，激发企业活力。”吕业升此前在接受媒体采访时表示。
广发证券分析团队预计，广东的国企改革核心思路将在提升省属企业资产证券化，促进同业整合以做大做强、在竞争性行业加快产权多元化如引进战略投资者等，以及在进行科技型企业股权激励试点。
目前，在国资改革预期下，相关广东国资概念股近期大幅飙升，紧随2月27日广东省省属企业与民间资本对接会召开后，3月3日，粤水电、佛塑科技、广弘控股多只股票一度涨停。
广东国资改革有巨大的改革空间，这对投资者来说，是难得的投资机遇。
不难从广东国有资本改革的政策中看出，此轮改革以资本的分类管理和改革及完善现代企业制度为主要思路。循着这条思路，投资者可重点关注三大热点方向来“乘风掘金”。
掘金点
1
关注资产注入预期上市公司
广发证券策略分析团队认为，从广东省提升省属企业资产证券化，存进同业整合以做大做强的改革思路，关注资产注入预期的上市公司依然是广东国企改革核心投资线索。其中，重点关注贵糖股份、广弘控股、风华高科。
贵糖股份：贵糖股份于2011年由广东另一省属集团，广东恒健集团无偿划拨到广业集团旗下。数据显示，自划拨以来，贵糖股份业绩大降，2011年亏损，而2012年仅取得微利，2013年前三季度也均亏损，进一步加强其资产注入预期。贵糖股份目前的主营业务不同于母公司广业公司主要产业，未来可能成为广业的资产整合平台。
广弘控股：广弘控股是目前广弘公司唯一的上市平台，营业收入主要来自冻品销售和图书发行业务。从同业资产注入预期来看，未来可能有广弘九江饲料、广粮实业两家公司的资产注入。由于广弘控股也是一家业务多元化的公司，不排除广弘公司的其他业务如医药等也注入其中。
风华高科：风华高科现为我国最大的新型元器件、电子元器件制造装备及电子基础材料的科研、生产和出口基地，具有完整与成熟的产品链，具备为通信类、消费类、计算机类、汽车电子等电子整机整合配套供货的大规模生产能力。
广发证券认为，在广东省国资下属科技类上市公司中，风华高科技术含量较高但盈利能力明显低于行业平均水平，存在资产注入预期，而从股权结构看，公司大股东控制力偏弱，股权激励预期相对较高。
掘金点
2
关注互联网相关企业
2014年2月19日，广东省国资国企改革发展工作会议上提出，要以问题为导向，以改革和互联网思维推进改革发展，增强国企市场竞争力。
常务副省长徐少华在会上表示，要“以互联网的思维增强活力，推动国有经济和国有企业转型升级。”徐少华强调，要充分借鉴运用互联网思维，推动国企转型升级和发展壮大，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。
广发证券分析团队认为，广东省领导关于国企改革的最新讲话使得市场对广东国企推动电子商务化的预期显著提升，而讲话中提到的“开发合作共享”则可能提振市场由官方推动广东国企与互联网企业开发共享电子商务平台预期。分析认为，未来一段时间，广东国企将积极拥抱互联网，以落实体现充分借鉴运用互联网思维。可重点关注：星湖科技、佛塑科技、省广股份、生益科技。
广发证券分析团队指出，广东国资六大集团中，广新集团技术基础最成熟，更具备与百度、阿里巴巴、腾讯等互联网巨头合作的可能。截至2013年11月份，广新电商平台网上交易总额已达200亿元以上，而根据广新官网显示，广新和阿里巴巴双方高层已在去年11月就合作进行过探讨。
据了解，广新控股下有三家控股A股上市公司，分别为星湖科技、佛塑科技和省广股份，及参股A股上市公司生益科技。
星湖科技：星湖科技是本轮广东国企改革的先行试点，1月29日拟非公开发行股票不超过9500万股，发行价3.85元/股，公司引入机构战略投资者汇理资产。
广发证券分析团队认为，星湖科技国企改革力度较大，具备困境反转股的潜质。公司未来值得跟踪的两点是，一是其管理是否能够通过引进战略投资者和高管变更得到显著提升，二是其公司产品未来如何利用广新电子商务平台提升销售与利润，未来是否可能与阿里巴巴合作值得重点关注。
佛塑科技：佛塑科技从2012年以来持续7个季度营收负增长，可能成为广东国企改革的一个重点。佛塑科技是中国塑料新材料行业的龙头企业、现已逐步形成以渗析材料、电工材料、光学材料和阻隔材料四大系列产品为框架的产业布局，其锂离子电池隔膜、偏光膜和电工电容薄膜等新型聚合物材料在国际市场具备一定竞争力。
省广股份：省广股份作为广新集团旗下服务业的唯一上市公司，后续可以期待会有较多的服务业相关资产注入，并且成为实践互联网思维的标杆国企。
广发证券认为，从股权结构看，省广股份大股东控制力偏弱，股权激励预期将会比较高。国企改革有望使其加速开始资本运作与收购事宜。目前公司停牌，证监会正在审核公司现金及发行股份购买资产并募集配套资金的事项，建议复牌后长期关注。
生益科技：生益科技是国内最大的覆铜板专业生产商，公司主要产品有阻燃型环氧玻纤布覆铜板、复合基材环氧覆铜板及多层板用系列半固化片。2013年，生益科技业绩出现反转，3季度同比盈利增速高达75.86%。
掘金点
3
重点锁定广州深圳珠海区域
作为国企改革推进最快的区域，广州、深圳、珠海也当仁不让成为投资者掘金关注区域。
据了解，当前广州市国资资产证券化率已经超过50%，上市公司总流通市值777.1亿元，占广东省国资上市公司总流通市值的32.2%，且拥有白云山、广汽集团等众多优质企业。深圳国资上市公司数量在广东市级中属最多，国企市场化程度也非常高。
而珠海市国资委和格力集团则率先打响了本轮国资减持和改革的标志性的第一枪，显示减持和改革已经得到了政策绿灯。
广发证券认为，针对这三个区域，应当关注竞争性行业中属于轻资产非强周期性，同时盈利能力显著低于同行业平均水平的国有上市公司。重点关注的区域企业有：广汽集团、珠江啤酒、格力地产。
珠江啤酒：珠海啤酒的控股股东为广州集团有限公司，持股比例为51.94%，实际控制人为广州市国资委。
广证恒生分析师王健超认为，珠江啤酒未来的看点在于国企改革预期下的并购价值。
王健超表示，在广东国企改革预期下，珠江啤酒存在进一步并购预期。按照2013年12月27日收盘价计算，公司市值为64.75亿元，如果按照公司220万吨产能对应目前3500—4000元的收购价格，公司的理论市值在77亿—88亿区间。
广汽集团：2013年6月份，广汽集团进行了密集人员调整，引入了很多非体制内管理人员，已经体现出了竞争性企业国资监管在管理层市场化改革的思路，机构认为，广汽集团投资者可重点关注集团上市公司的股权激励预期。
格力地产：珠海国企改革提出的核心点，是重组国有企业间同类业务及加强资本运作，通过加快政府资源注入，引导国有企业整合外部优势资源，完善主业产业链，但格力集团的战略目标与政策支持方向没有提及格力地产公司业务，因此格力地产将存在资产整合预期。
2014年2月20日，格力集团发布公告称，珠海市国资委拟通过无偿划转方式将格力集团持有的格力地产股份有限公司51.94%股权及格力集团对格力地产的债权等资产注入珠海市国资委新设立的全资公司。珠海市国资委拟将不超过格力集团49%股权通过公开挂牌转让的方式引进战略投资者，珠海市国资委仍是格力电器的实际控制人，但间接持有格力电器的股份比例由18.22%下降至9.3%。
国泰君安分析团队认为，在十八大国企改革的指导原则下，国资可能会择机进一步退出，使格力摘掉“国企”帽子，以更加市场化的形式运作，管理层激励体系亦有望在此过程中不断完善。
特约撰稿 陈若然
