陕西湖北启动挂牌工作 第三批自贸区即将落地

　　（原标题：陕西湖北启动挂牌工作 第三批自贸区即将落地）

　　第三批自贸试验区落地在即，陕西、湖北等省市已开启挂牌准备工作。受访的陕西省商务厅厅长赵润民表示，陕西自贸区挂牌工作已启动。另据湖北当地媒体报道，中国（湖北）自由贸易试验区工作领导小组1月10日召开第一次全体会议，安排部署自贸区挂牌准备工作，全面动员推进自贸区建设。

　　陕西自贸区将发展航空航天、商贸物流、文化旅游、能源金融等四大产业，当地公司中西安旅游正在构建旅游全产业链。湖北自贸区定位于战略性新兴产业和高技术产业基地，东湖高新从事科技工业园区开发建设。

　　相关概念股：

　　西部材料：核电及环保业务成最大亮点

　　公司背靠西北有色金属研究院，在稀贵金属领域优势地位长期保持，产品应用于军工、核电、环保等领域，已发展成为国内规模较大、品种齐全的稀有金属材料深加工生产基地。七个主要控股子公司协同发展，其中西诺公司及菲尔特公司未来3年业绩有望翻番。

　　子公司西诺公司是国内核电控制棒、核电用稀有金属复合材料唯一供应商。公司2015年募投核电堆芯关键材料国产化项目，2016年该项目预计实现营收入1.5亿元，净利润约3000万元；2017年预计营收3.0亿元，净利润约7800万元，2020年以后可以达到100%产能利用率。

　　子公司菲尔特公司火电烟气脱硫、柴油车尾气金属纤维载体等环保业务将成为公司未来3年另一利润增长点。未来五年，火电烟气脱硫内衬复合板材市场容量约合14-18亿元/年，综合现有机组改造及未来新增火电项目需求，未来五年火电烟气脱硫内衬复合板的市场需求将达百亿。此外，按每年生产250万辆柴油车计算，柴油车尾气金属纤维载体的市场规模可达每年37亿元以上。

　　公司核电及环保项目的利润增长较为明确，钛产：品有待行业缓慢复苏。预计公司2016年-2018年营业收入分别为13亿元、20亿元和29亿元，归属于上市公司股东净利润分别为0.41亿元、0.98亿元和1.44亿元；每股收益分别为0.19元、0.46元和0.68元，对应PE分别为144、60和41倍。

　　武汉中商：经营效率提升带动净利润大幅增加

　　毛利率提升带动净利润大幅增长。公司2016H1实现营业收入20.62亿元，同比降8.48%，归母净利润3384万元，同比增43.34%，扣非净利润3256万元，同比增77.83%。主要系毛利率提升与费用同比下降所致。报告期内，公司综合毛利率达21.65%，同比增长1.95个百分点，其中商业/租赁业务毛利率分别为18.70%/61.82%，同比增加6.02个/0.08个百分点。公司销售费用/管理费用/财务费用分别为2192万元/31970万元/2088万元，同比减少22.70%/0.80%/9.54%；截止2016H1，公司连锁网点总数46家，其中现代百货店及购物中心9家，1家SHOPPINGMALL，36家超市大卖场。

　　直采比率提升，改善供应链效率。报告期内，公司新增直采基地4家，不断寻找直采源头，新增包括个护、家清、婴幼、食品等直采进口单品150个；上半年超市业务板块中，直采自营销售占超市销售总额12.12%，各工厂直供自营商品毛利同比增长21%。

　　考虑到公司能够利用工厂直供政策发挥产品优势，公司百货、超市、购物中心多业态共享物流配送与仓储，公司营运成本进一步降低，供应链效率得以提升。利用周边地铁建设，提升租赁收入。

　　公司武汉销品茂积极应对地铁打围建设，迅速招商补位，报告期内新增店铺13家，改装提升15家；公共区域新引进19家，改装提升17家，保证出租率99%以上。同时，公司加大餐饮、儿童体验类引进，引进武昌区独有的“小蝌蚪水上乐园”项目等；公司将部分商户改为租金方式，保证租金收益稳步提升。线上引流，线下消费，提升用户活跃度。

　　报告期内，公司自有APP平台线上用户累计达58.2万人，用户转化率23.25%。公司上半年举办包括“大牌私密会”、年中庆等会员活动，进一步提升用户活跃度。盈利预测与估值：公司2016-2018年EPS分别为0.26元、0.27元、0.33元，对应PE分别为53.14x、50.65x、41.43x。

　　曲江文旅：业绩符合预期，轻资产模式有望打开盈利空间

　　。 大唐芙蓉园景区管理业绩向好贡献主要净利；公司加强期间费用控制，净利率显著提升； 集团拥有优质的文旅相关资源，国企改革背景下资产整合注入可期； 公司轻资产运营经验丰富，管理和资产输出的新业务模式将不断开拓。维持2016-17年EPS为0.34/0.37元，维持目标价24.90元，增持。

　　业绩简述：公司2016年前三季度营收7.26亿元/-2.73%，实现归母净利6609万元/+32.85%，扣非净利5692万/+17.36%，EPS为0.37元/+32.14%；其中三季度实现营收2.50亿元/-4.55%，归母净利2354万。

　　公司加强控制期间费用及非经常性项目调整提升净利润率。 受唐华宾馆装修及大明宫遗址公园公司管理酬金调整影响公司前三季度营收增速微降，综合毛利率（33.78%/-2.83pct）有所下降； 公司加强费用控制，期间费用率（21.16%/-2.80pct）有所下降，其中销售费用率5.02%/-2.32pct，主要由于销售费用投入减少，财务费用率2.64%/-0.82pct； 非经常性损益项目贡献净利：营业外收入（1168万元/+204.5%）大幅增长，主要是政府补助增加，进一步提升净利率。

　　集团资产注入预期仍存，轻资产异地管理输出有望提升盈利能力。 得益于公司强大的政府背景，预计随着国企改革持续推进，集团资产注入未来成为突破点； 公司对外以智力、资本、管理输出为引擎，大力外拓市场，有望提升盈利能力。