中小企业私募债大幕初启。22日，上交所、深交所发布了中小企业私募债券业务试点办法，首批中小企业私募债品种可望于6月中旬推出。而浙江作为中小企业大省，又是国内民资集散地之一，有望先行试点，喝到中小企业私募债的“头口水”。
浙企发债意愿强烈
财通证券资深分析师曹华认为，中小企业私募债的推出，增加了中小企业的融资渠道，可以在一定程度上缓解中小企业融资难的问题，称得上是资本市场为实体经济服务的实质性举措。同时，此举也使资本市场的投资品种更加多元化。债券市场可投资品种从低风险的国债向高等级信用债发展，再到低等级信用债，现在延伸到低评级、高收益率的信用品种，可以说完善了资本市场的投资工具，拓宽了债券市场的广度。
省金融办相关负责人则表示，中小企业私募债对浙江意义尤为重要。中小企业多而融资难、民间资金多而投资难这一“两多两难”现象在我省十分突出，而中小企业私募债的推出，很好地契合了融资和投资这两方面的需求。一方面，中小企业私募债对发行企业没有净资产和赢利能力要求，可以说大大降低了企业直接融资的门槛，理论上再小的企业，也能发行中小企业私募债；另一方面，浙江民资丰沛，却缺乏合适的投资渠道。而中小企业私募债的产品设计灵活，完全可以成为中小微企业与民资之间的“桥梁”，在帮助解决中小微企业融资难的同时，也为民资提供风险收益相匹配的债权产品。
试水中小企业私募债，浙江具有良好的基础。人民银行杭州中心支行提供的数据显示，我省直接债务融资发展势头迅猛，积极推动企业在银行间市场发行短期融资券、中期票据和中小企业集合票据，迄今累计发行金额已突破1500亿元，为企业节约财务成本约38亿元，并带动全省直接融资比重上升至16.7%。人行杭州中心支行行长刘仁伍说，这充分表明我省企业发债意愿强烈，直接融资需求的市场广阔，随着中小企业私募债试点的推开，到“十二五”期末，全省直接融资比重力争达到20%左右。
“高收益债”揭开盖头
中小企业私募债毕竟属高收益、高风险的纯市场化信用债券品种，不少企业对其的“脾性”还吃不透，初期难免态度谨慎。今天下午，记者拨通了湖州强盛地板有限公司总经理陈斌的手机，电话那头出言谨慎。在肯定私募债的同时，陈斌也表示，尽管对发债企业不设门槛，但也并非所有中小企业都吃得消去发行私募债，因为高达15%以上甚至20%的票面利率对小企业而言并不是小成本，需要企业认真思量。
对此，中原证券投资部总经理张谦表示，中小企业私募债虽是企业个体发行，但企业业务相对单一，完全可以通过内外部的评级机构来衡量其风险情况。何况通胀预期短期内不会减弱，在持续实际负利率的格局下，一旦出现收益率较可观的投资品种，对民资将具有相当的诱惑力。
当然，市场对中小企业私募债的投资需求会有一个循序渐进的过程。在张谦看来，一开始需求量不会特别大，因为这类投资毕竟更适合机构投资者。上交所发布的试点办法中明确，普通个人投资者资产规模须在500万元以上、具有两年以上证券投资经验方可参与中小企业私募债，而此次深交所方面并未对个人投资者资质作出规定。但即便如此，试点初期预计个人投资群体不会很大，不少投资者更愿意观望一阵，看看“风向”再作决定。
（责任编辑：石兰兰）
