政策力挺“国际金融”
此次“珠三角金改”，广东设定了五条路径，即国际金融、科技金融、产业金融、农村金融、民生金融。对此，陆磊认为，广东未来推进“金改”的看点，是国际金融。
在6月26日开始的“金博(交)会”期间，中国人民银行广州分行特意主办“跨境人民币业务与企业国际化发展机遇”分论坛。随后，“深圳前海将推人民币资本项目可兑换试点”、“RQFII相关ETF产品和港股ETF产品获批”等重大消息不断释放，显示国家政策层面力挺广东“国际金融”战略。
陆磊主持了前述“跨境人民币业务与企业国际化发展机遇”分论坛，他日前向《瞭望东方周刊》解读了“珠三角金改”中有关“国际金融”设计的基本逻辑和可能愿景。其逻辑起点仍在广东实体经济上面。
广东所呈现的实体经济图景，首先是对外开放窗口。长期以来，“对外”所指，核心是立足香港的外商直接投资，同时以香港为中转站，实现中国商品对外输出，并由此塑造了中国“世界工厂”形象。而广东在“世界工厂”当中，向来三分天下有其一。
随着实体经济走到现在，广东积累了丰裕的货币资金，区域要素禀赋却在变化，劳动力更贵，土地更贵，原先的制造业基地优势可能不再。此情此景，广东企业家除了面向中国中西部地区，还同时向东南亚国家输出资本。
广东的现实是外贸仍然偏大，外资由进变成出。于是货币之间的结算，也就是作为一种贸易货币和投资结算货币，到底以哪些币种为主，成了一个活生生的金融课题。
人民币在这期间迅速展现活力。陆磊公布一组数据：2009年，跨境贸易人民币结算只有35.8亿元，2011年即飙升到2.08万亿元。2007年，人民币在香港存款余额为200亿元，去年年底则达到7000亿元人民币。
“贸易项下，中国进口其他国家货物对外支付人民币，人民币就通过贸易流出。第二个，由于人民币相对于美元、欧元持续升值，跟我们发生贸易关联的人就将人民币作为一种资产持有。现在，一些东南亚商人、政府都在公开或不公开增持人民币。”
由于一种主权货币只能用于境内投资，当境外越来越多的人持有数量庞大的人民币时，他们基于生利愿望，便希望中国开一个口子到境内投资，比如买中国金融资产，或者持有中国商品。
“这样一来，金融层面的链式反应便展开了。需要相应币种之间交易，这是最早的外汇市场；需要对汇率进行管理，有汇率衍生品市场；需要对企业股权交易，就有产权交易市场和场外交易市场(OTC)。”
陆磊说，广东目前积极推动国际金融板块建设，恰好是人民币国际化的内在需求，“所以才有珠海横琴离岸货币市场的想法，才有深圳前海能否打通港股和A股的想法，也才有广州南沙建设跨境总部金融基地的想法。”
陆磊认为，“珠三角金改”篮子中的“国际金融”板块建设，比指定某地建设国际金融中心更接地气。
“去年中国外贸进出口总值中，1/4是广东贡献的，广东有真实的贸易背景和投资背景，有真实的交易量，有内在的交易机理，并且有获利动机，所以它不同于某些地方向‘一行三会’要政策，广东建设国际金融中心完全基于实体经济需要。”
广东省社科院经济学博士丁力，此前长时间工作在浙江，立足“温州金改”观察广东，他认为，如果“温州金改”是在探索利率市场化，那么，“珠三角金改”可以探索汇率市场化。
丁力的着眼点在于“地下”。在他看来，以前温州地下钱庄、民间金融发达，导致利率混乱、风险积聚，故“温州金改”改堵为疏，给予适当的利率空间将地下金融引入合法轨道，并形成有效监管。
广东地下钱庄业务偏重外汇交易，事实上也在监管之外形成了一定规模的地下外汇市场。因此，丁力认为，“珠三角金改”要直面现实，绕不过汇率市场化这道门槛。
丁力是在今年5月底接受《瞭望东方周刊》采访时提出这一设想，其时，外界对“温州金改”尺度的议论悬而未决，主张温州为利率市场化改革探路的呼声渐高。
而刚进入6月，悬念即告终止。此间周小川在华盛顿接受媒体采访时明确表示，“利率、汇率方面的改革不可能由一个地方试点，要做就大家都做了，否则套利机会太显著。”
（责任编辑：袁霓）
